平安公布了年报，先简单点评一下。

1、业绩及分红大幅增长

在2018年股票权益市场大幅下跌的背景下取得的业绩强劲增长，实现营运利润1125.73亿元，同比增长18.9%，其中寿险和健康险业务同比增长达到了34.9%。

并加强股东回报，2018年年末拟每股派发现金股息1.1元，加上2018年中期每股股息0.62元，全年每股派发现金股息达到1.72元，较2017年继续增长14.7%。

此外，平安还推出了回购方案回报股东，审议通过A股回购方案的相关决议。进行回购的资金总额为不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元(均包含本数)。 

2、各项指标超市场预期

受银保监134号文的影响，中国寿险行业保费收入出现了历史上极其罕见的负增长，在这样的背景下，中国平安2018年实现寿险保费收入4716.9亿元，同比增长21.4%。

其中超预期的是个险渠道的新保单，从2018年1月的单月负增长11.8%到2018年12月的单月正增长33.8%，全年个险新单顽强的取得了1.3%的正增长。

而新业务的结构显然更加优良，保单质量更佳，新业务价值利润率达到43.7%，同比提升4.4个百分点。

个险新单顽强的个位数增长加上更高的新业务价值率，其结果就是寿险新业务价值再攀历史新高，达到722.94亿元，同比增长7.3%，其中下半年增长16.9%。 

在内含价值方面，中国平安的内含价值首次突破1万亿大关，达到10024.56亿元，同比增长21.5%，超出市场预期。

这些超出市场预期的业绩都离不开平安强大的科技支撑和赋能。

就以内含价值的贡献而言，营运经验优于假设贡献了139.38亿元，这部分价值就与平安科技赋能金融的关系密不可分，科技带来的降本增效，加强风险管控在该数据中一览无余。

市场对于平安的科技价值仍然没有认识清楚，除了赋能现有的金融业务以外，孵化的独角兽们都有很好的前景。

陆金所控股盈利持续增长，已经完成C轮融资，此次融资引入多家国际知名投资机构，投后估值达394亿美元。

平安好医生（股票代码：01833.HK）为超2.65亿注册用户提供线上线下一站式医疗健康管理服务，全年营业收入33.38亿元，同比增长78.7%。目前港股市值为505亿港币。

金融壹账通作为金融全产业链科技服务平台，服务3,000多家金融机构，并于2018年完成A轮融资，投后估值达75亿美元。

平安医保科技于2018年初完成11.5亿美元融资，投后估值达88亿美元。

这四个独角兽加一块已经是超过4000亿人民币的估值水平（平安均不是100%持股），未来这些独角兽是平安保持增长的发动机。

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在超预期的业绩推动下，今天平安股价全天保持强势。

到收盘升3.31%。

其实A股的未来一定是业绩支撑的牛市，而那些没有业绩支持的公司，短炒一时爽，容易泪两行。比如1月底的业绩暴雷的这些公司，在2月份以后成为了市场的主角，而真正有业绩支撑的好公司，反而表现很一般。

我们看到过去八九年的时间里，美股不断创新高，但是实际上只有不到25%的股票在创新高，主要是一些已经建立起强大竞争优势的公司，如苹果，亚马逊，谷歌，微软，奈飞，万事达卡，FB等等，还有40%的股票是不断创新低的，剩下35%的股票基本处于震荡，涨上去又跌下来。

美股过去10年时间，和A股的2017年的行情很像，好公司不断上涨，烂公司不断下跌。

未来A股大概率也还是会这样的，绝大多数人不会有赚钱效应。

尤其是科创板的一系列制度未来是要在全部A股板块上推出的，包括了注册制等。

所以我们要坚信一点，没有业绩支撑的公司，短期的强势表现只是偶发现象，这种违背价值规律的事情，不可能持续和长期存在。

创业板未来最多有3%-5%的公司能够跑出来，但是大多数的公司是毁灭财富的。所以创业板作为一个整体来说，不可能存在所谓的大牛市。

过去发生过，主要是因为制度还不完善，随着资本市场的一系列重大变革的发生，包括注册制，做空机制等等，不要再用过去的非正常规律来指导自己的投资。

来源:10年10倍投资路

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