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钱棒棒阅读时间~心中无魔障 财运自然来

作者:钱棒棒金融     浏览:83     发表时间:2019-02-28 21:00:09

挌雷格姆在《证券分析》这本书中说:一家企业的内在价值,并不是一个确定的数字,它只是一个大概估算了的价格范围。它包括企业本身这个有机体的因素,还包括现有资产和报表的因素,以及未来经营、竞争和收益的因素。


要深刻理解企业的内在价值,就必须了解什么是市场价值。他说:股票市场并不会给企业进行精确估值,企业的当前市场价值通常是由股票交易者的喜好态度决定的;


一种理念和概念,如果公众喜欢,股票就会卖高价;如果公众不喜欢,股票就会卖低价。投资因素和投机因素共同影响着公众的态度,投资因素对股票的当前价格,只能起到一部分的影响;纯市场投机的因素(技术、人为操纵、投机心里、成交量和赚钱效应)对股票的当前价格的影响更大。股票市场短期是一个投票器,长期却是一台称重机。


由于企业净资产,是企业之本,不管你是重资产还是轻资产,假如永远不分红的话,最终的利润都会体现在企业的净资产上的。所以我把企业的净资产,简单的理解为企业的内在价值。


当然这种理解是不全面的,可能会高估,也可能会低估企业真实的内在价值。但这是一个锚,其它的等锚定了以后再分析研究。


比如华夏银行去年净利润接近200亿,如果用市值法估值,合理市值应该给2000亿吧?这是市盈率10倍。按美国股市长期投资收益率6~7%算,大概是16倍市盈率,应该给3200亿吧。如果按美国百年的市盈率高估区的估值给20倍的话,市值应该给4000亿吧。


按净资产1800多亿算,应该给多少?大家自己算。然而它现在市值是1200亿,其中还有大股东新投的近300个亿现金。就是这个市值,也有许多人有一万个不认可的理由。


从格雷厄姆的理念中,可以看出,企业真实的内在价值,是一个区间,就像我们说股价低估不是一个点,而是一个区间的道理一样。


除了一些消耗资本的行业的企业净资产以外,大部分行业的企业净资产,基本就是企业估值的下限。


如果股价波动到净资产以下,就是巴老说的:买到即赚到的时候。

账是很容易算的,可为什么有许多人面对机会会迷糊呢?根本原因就是心中的魔障,魔障不除,财神不来!


来源: 盛世裕丰

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