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钱棒棒阅读时间~如果经济增长放缓,未来还能赚到钱吗?

作者:钱棒棒金融     浏览:111     发表时间:2018-12-12 21:30:20

前几天螺丝钉看到一位朋友问了个问题:


中国的人口红利高峰已经过去,未来如果国家的经济增长放缓,GDP增长减少到2-3%,我们投资指数基金的收益还会好么?


确实,如果人口红利高峰过去了,国家未来可能整体经济增长没有过去那么高速。

但是,即使国家的经济增长放缓,我们在上市公司低估的时候投资,仍然可以获得不错的收益。


比如说日本,是公认的人口老龄化比较严重的国家,日本的GDP增长很缓慢,甚至很长一段时间里是停滞的。


但是如果我们在2008年日本股市不到10倍市盈率的时候投资,到现在也有3倍多的收益。其实这个表现在同期的全球来说也不错。


资本要求正的收益


为何会出现这种情况呢?


首先,公司以盈利为目的。长期经营的公司,是要赚钱的。

如果不赚钱,那么公司是无法长期维持的。


关于国家经济增长,和股票市场投资收益的关系,西格尔教授在《股市长线法宝》这本书里提到过:


即使经济完全不增长了,资本收益率也将为正。


因为资本是一种稀缺资源,就像劳动力要获得正的工资,土地要获得正的租金一样。


换句话说,即使GDP的增长速度为0,上市公司也是要赚钱的,盈利也会增长。


这是由公司本身的性质来决定的。因为公司是「以盈利为目的的集体」,如果不盈利,公司也就无法维持运作,迟早要倒闭。


我们想一下日常生活就明白啦。

像家门口的小店,能长期开下去,就说明这家店一定是能盈利的。如果年年开张年年亏损,这样的小店肯定撑不了太长的时间。


资本要求正的收益,能长期经营的企业,也一定是能盈利的。


优质的上市公司


再来看看我们投资的在股票市场上市的公司。


这些上市公司是一个国家所有公司中最优质的一批,平均盈利能力比非上市公司还要强一些。


大家知道一家公司从创业到能够上市,条件有多难。大部分公司是无法发展做到上市的规模的。

可能一部分上市公司会亏钱,甚至最后倒闭。但是也会不断的有新的上市公司补充进来。


所以上市公司作为一个整体,也是长期赚钱的。


像美国,GDP增长可能常年在2-3%左右,但是美股标普500上市公司的盈利增长速度能达到10%左右,是超过国家整体经济增长的。


新陈代谢的指数基金


我们知道,在A股有一个缺点。因为A股退市机制不完善,很多亏损或者保持微微盈利的公司,也一直是在上市公司中的。

如果我们投资了这样的公司,本身的收益也不会好。因为这些公司的盈利能力不行,反而拖累了A股的整体收益。


但是,好在我们投资的是指数基金。


对于包括一篮子上市公司的指数基金而言,基本都有一条潜规则,就是不考虑连续亏损的公司。


像很多策略型指数,还会对公司的盈利能力有一定的要求,满足要求的上市公司才会被纳入到指数中。这样,就避免了亏损公司的影响。


并且指数还有定期调仓的机制,会定期新陈代谢,保持自己的活力。


所以长期看,指数的盈利能力,包括盈利增速,是比整个国家的经济发展速度要高的。


即便未来像美国那样,GDP增速2-3%,上市公司仍然可以保持长期10-12%的盈利增速。


不过国家的经济发展速度放缓,上市公司的盈利增长速度可能就没有过去那么高了,在投资的时候,我们就得更加注意需要在低估的时候买入。


投资的关键


能长期经营的公司,大部分都是赚钱的。其中的佼佼者,可以成为上市公司。


上市公司已经是这个社会最优质的资产之一了。而指数基金再从上市公司中进一步精挑细选,同时剔除连续亏损的公司,保持自身的盈利能力。


不过要注意的是,指数基金也不是任何时候都可以买的。

如果在过于高估的时候买入,可能高估值会透支未来一二十年的指数背后公司的盈利增长。


例如2007年牛市六七十倍市盈率的时候买入A股,1989年牛市八九十倍市盈率的时候买入日本股市,2000年牛市800倍市盈率买入纳斯达克等等,之后都会让投资者被套十几年。


但如果低估的时候买入,哪怕是像经济增长放缓的日本股市,也提供了不错的收益。


再好的资产,也需要低估的时候买入。

以低估买入长期盈利、能产生现金流的资产,这才是投资的关键。

来源:银行螺丝钉

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