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钱棒棒阅读时间~史上首次,M1负增长

浏览:     发表时间:2022-02-17 21:00:43


央行公布的1月金融数据显示,1月末,广义货币(M2)余额243.1万亿元,同比增长9.8%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。狭义货币(M1)余额61.39万亿元,同比下降1.9%,剔除春节错时因素影响,M1同比增长约2%。流通中货币(M0)余额10.62万亿元,同比增长18.5%。


这其中最受关注的是M1数据,有史以来首次出现负增长。

史上首次,M1负增长


经过某些人的传播,让市场更加的悲观……


哨兵先简单介绍一下所谓的M0、M1、M2:

M0=流通中的现金

M1=M0+单位活期存款

M2=M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金

然后咱们再分析,为什么M1会负增长。


M1=M0+单位活期存款,在M0高速增长18.5%的背景下,M1出现负增长,意味着主要是单位活期存款大幅下跌。

按照上面的公式可以得出:单位活期存款=M1-M0。

截至2021年12月末,狭义货币(M1)余额64.74万亿元,流通中货币(M0)余额9.08万亿元。

由此可以算出:去年12月末的单位活期存款余额为64.74-9.08=55.66万亿;

1月末的的单位活期存款余额为61.39-10.62=50.77万亿。

即:一个月之内,单位活期存款余额大幅下降了55.66-50.77=4.89万亿。


钱去哪儿了?

主要有三方面:


1、最主要的原因是春节错配。

前年的春节在1月份,去年的春节在2月份,今年是1月份。

在春节前,企业会大量的增加活期存款,以备发放薪酬、年终奖、福利等。

而在发放后,单位活期存款会向现金(属于M0)和个人存款(属于M2)转移,导致M1减少、M0和M2增加。

史上首次,M1负增长


去年M0的基数较低,所以今年M0才能同比大涨18.5%。

而去年M1的基数较高,所以今年才出现负增长。

根据央行公布的数据,剔除春节错时因素的影响,M1同比增长约2%。

从-1.9%到+2%,也就是春节错时因素的影响是3.9个百分点。

2021年1月末,狭义货币(M1)余额62.56万亿元,3.9个百分点约为2.44万亿。

相当于说,M1负增长有一半的原因是因为春节错配。


2、企业主动减少活期存款。

在经济活跃周期,企业为了保持流动性捕捉投资机会就要配置大量活期存款。

当前,企业对于经济前景较为悲观,因此选择减少活期存款,转向中长期存款、货币基金、理财等。


  1. 今年还有一个特殊情况:补税。

自从薇娅被处罚后,直播行业掀起了补税潮。

网传李佳琦补税高达17亿。对于这一说法,李佳琦背后的公司美ONE回应称关于补税17亿属于不实消息。

整个行业的补税潮,总数必然不是一个小数字。

补税自然意味着相应公司帐上的活期存款大幅减少。

补税,在1月15日之前就已经完成,不会继续影响2月的金融数据。


另外,还有一个重要因素:M0和M1都高增长,显得M1的负增长特别扎眼。

对此,哨兵也讲三点:


1、前文讲的,M1中的企业活期存款,在发放工资和年终奖之后,转化为了现金(M0)和居民储蓄存款(M2)。

一时一出之间,M1与M0、M2之间的差距被拉大。


2、M0的高增长,也有一个新的原因:数字人民币的大力推广

根据央行公布的数据,截至去年12月31日,已开立个人钱包2.6亿个。

史上首次,M1负增长


在央行的定位中,数字人民币属于M0。

所以当居民将个人存款转入数字人民币钱包之后,在央行的统计中,就从M2切换到了M0。


3、M2的高增长,则主要源于企业债和政府债的大幅增长。

企业债券净融资5799亿元,同比多1882亿元;政府债券净融资6026亿元,同比多3589亿元。


随着春节后复工复产的开始,资金流动起来之后,M0和M2中的部分资金将流向M1,预计2月份开始,M1将逐步回升!


目前来看,今年中美在经济领域最重要的竞争,就是对于全球资本的争夺。

随着美联储加息缩表、开始新一轮的美元紧缩周期,全球资本将回流美国,对于中国来说:一方面要防止国内资金大量的流回美国;另一方面,也要尽可能的吸引欧洲、中东等地区的资金流向中国。

而美国则完全相反,想让中国境内的资金流向美国;同是还要阻止其它国家的资金流向中国。

吸引资金,最重要的还是看经济体的前景。

美国通过“修正”非农就业数据,向全球市场释放美国经济向好的信号;同时,通过高通胀,使美联储快速的加息缩表,吸引海外美元回流美国。

对于中国来说,最重要的还是要稳住人心、稳定信心,要是没了信心,那资金都得跑……

经济数据,是稳定信心的最重要数据。

要是一季度的经济数据不好看,那资金更得跑,恶性循环……

所以,稳增长才如此重要、如此的重拳出击。

而那些找各种理由唱空中国经济的人,不是蠢,就是坏!


一股君的小酒馆| 来源
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