｜新闻｜

煤价高位运行、电煤紧缺，东北地区出现用电供需紧张局面。9月23日以来，东北多地发布限电通知，通知称，若电力紧张情况没有缓解，限电工作可能会持续。

｜主要内容｜

辽宁要求保证有序用电避免拉闸限电

吉林市新北水务：不定期、不定时、无计划、不通知停电限电持续到2022年3月

全国多地对高耗能企业限电限电蔓延10余省，有钢企停产半月，截至9月24日晚，GDP排名前四的省份中，山东省烟台、淄博，江苏省徐州、淮安、连云港、盐城、泰州、无锡、苏州；浙江绍兴，广东东莞、佛山、汕头、揭阳等城市目前已确认有企业接到“停电限产”通知，涉及化纤、水泥、纺织、印刷、冶金、石化、光伏、电镀等多个高能耗行业。

事实上，限电并非仅在东北地区执行，全国多地都在执行限电工作。今年以来，受煤炭价格大幅上涨且持续高位运行影响，国内电力面临供需紧张局面。在南方一些省份，限电目前仅发生在部分工厂，而由于东北整体上工业类型、数量相对少，大部分变电站和电厂都是民用多一些，首先对非居民执行了有序用电，为了不扩大停电范围，造成大面积停电，接着又限制了居民用电。

｜能源相关评论｜

近期，政策密集落地，政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率、大型煤企带头小幅降价，还有“能源双控”政策的落地执行，对短期市场情绪产生了负面影响，上周煤炭指数大跌3.22%。

需求方面，终端日耗季节性环比小幅回落，同时，丰水期水电对电力需求有所补充，火电压力得到缓解。库存方面，目前下游电厂煤炭库存仍处于历史低位，预计今年冬季用煤形势严峻，终端补库需求依然紧迫。供给方面，临近年底煤矿安监形势趋严，叠加新增产能释放有限，煤炭企业保供增产压力较大。综上，预计煤炭价格呈现淡季不淡，短期维持高位震荡。

今年煤炭供需紧张是多重因素的叠加。往后看，比较核心的关注点是产能是否可以尽快释放。发改委等部委最近出台了一系列文件鼓励煤炭产能投放，也初步见到了效果，8月份的产量环比上升了2100万吨，对缓解目前的紧张供应局面有帮助。目前冬储煤行情已经启动，而新增产能释放可能还需要时间， 冬季用煤大概率还是偏紧。最近发改委要求电厂冬季煤炭的库存量保持在5-12天之间，这个也是为了防止某些电厂过度囤煤导致不必要的紧张局面。长期来看，随着新增产能的投放和需求逐步回到正常的水平，目前的极端供需错配的局面是可以扭转的。

｜思考｜

如何理解今年的煤炭行情？