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周三微课:事关七万亿理财市场的重磅新规终于落地

浏览:     发表时间:2021-06-16 09:44:26

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新闻

6月11日,银保监会、中国人民银行联合制定并发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(下称《通知》),此时距离《通知(征求意见稿)》发布已一年有余。

主要内容

产品投资管理要求方面:规定产品投资范围(不得投资于股票;可转换债券、可交换债券)、规定投资集中度。



产品的流动性管理和杠杆管控方面:加强投资组合流动性管理、加强杠杆管控(现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%)、加强久期管理、强化投资者分散程度、加强融资交易管理。



估值核算方面:银行及理财公司按照公允价值进行影子定价,对摊余成本法计算的资产净值公允性进行评估,并根据影子定价和摊余成本法确定的资产净值之间的偏离程度,采取相应调整措施。

和我们生活的关系

最保守的投资方式没有了!


最为直接的影响则是收益率的下滑。业内人士普遍认为,新规基本与货币基金监管要求基本保持一致,体现出资管产品统一监管的监管思路。这也意味着未来现金管理类产品将于货币基金同场竞技,比较优势或将不再。“之前银行理财现金管理类产品收益率普遍比货币基金高50-70个BP的情况将一去不复返,未来收益率逐步下滑成为常态。



他认为,新规最大冲击在两点,一是投资范围大幅度收缩,二是平均剩余期限120天限制久期,剩余期限不能超过397天。这两点恰恰是任何金融资产博取收益的核心要素,不外乎信用下沉,或者拉长久期(只要收益率曲线是正向斜率)。之前还有部分银行大量投资私募债、二级资本债、永续债或长期国债国开债,以后基本无法操作。


躺赢的生活不在了!


但是从长期来看,中长期限债券和低信用资质主体发行的债券的配置盘并不会消失。拉长久期、资质下沉是提高收益率、增强产品竞争力的必然策略,中长期限债券和低评级债券的配置价值仍在,所以银行现金管理类产品整改,规模缩减挤出的理财资金会流向其他银行理财产品或者其他资管机构的理财产品。



思考

1.未来金融市场发展的趋势是什么?2.我们如何去应对这些变化?

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