其实国家如今已经承认，房地产泡沫就是灰犀牛，我们已经在做泡沫破灭的准备了。

什么是灰犀牛，就是已经出现了，不是那种不确定的黑天鹅。 

只能最快开始做好准备，这个准备，就是将房地产和金融体统切割。所以2020年中的三条红线，2020年末的贷款上限红线，表面上看是楼市调控，实际上都是为了降低金融系统的风险敞口。

泡沫被消灭的方式以一是让经济增速高于债务增速。但是一旦债务进入泡沫化阶段，就会侵蚀整个经济体的活力，想要做大分母根本就是一个悖论。其中也有意外。

第一是科技突然进步，带来了生产效率的大幅度提高。这种机会可遇不可求，2008年金融危机之后，抓住移动互联网的中国和美国，都率先复苏，美国的股市和我们的房地产市场更是不断创出了历史新高。但是在移动互联网上较为滞后日本和欧洲就一直处于泥潭了。

如果移动互联网的革命能够更早一点来到，或许美国的危机能够被化解，毕竟当时美联储已经加息多次，主动在抑制泡沫的增长了，可惜最终脸先着地，硬着陆了。

另一种就是战争，大力向外扩张，多出来的产能可以被迅速化解。大萧条时期的日本和德国都是这种方式，可惜最终带来的是灾难。当然，也可以通过制度性的大变革来实现，比如大萧条时期的苏联。

第二种化解的方式就是软着陆，也就是用时间来换空间，这也是通常说的软着陆，降杠杆等等。一般以每年降低经济增速1个百分点的代价，换来杠杆率的逐步下降，保持金融体系的稳定。

这需要极高的控制力，以及承受力。一方面要将多余的产能出清，将债务违约的规模控制在可控的范围内。另一方面要承受短期的阵痛，毕竟经济增速会降低，而且失业率也会略微上涨。

前面一点其实大多数国家以为自己都能做到，至少短期能够做到。但是要控制债务违约规模往往也不是简单的事情，因为金融体系足够复杂，很多事情是无法预防的。美国次贷危机前，房贷违约就已经暴露了，但是没人想到这居然引起了一场全球性的金融危机，正如蝴蝶效应一样。

第二条就更少有人做到。大家都无法忍受阵痛，于是就走上继续推升债务规模的路上去了。所以，软着陆目前还没有多少成功的案例。

如果我国债务泡沫破灭，多半是通胀式的，也是符合大家心意的。通胀式的衰退大部分来自于外债的违约。外债一旦违约，往往导致本币的大幅贬值，一方面资产价格暴跌，另一方面由于进口原材等价格暴涨，从而引起了通胀。

98年的亚洲金融危机就是典型的例子。其实那个时候大部分亚洲国家杠杆率都不是特别高，大概在100%到200%之间，跟现在动不动就250%以上，完全是两个数量级。

但是这些国家外资一旦溜走，而外汇储备又太少，往往大多数都实行相对固定的汇率，就会导致汇率的暴跌，然后再以加息来慌忙应对，结果整个资产泡沫也就破灭了。

香港当时打赢了金融保卫战，主要的措施就是稳定汇率，受到的影响较小，但是资产价格也大幅下跌。

纵观全球，十次危机九次债，其中又有七次是房地产。而危机爆发时，也就是债务泡沫破灭的同时，又是财富流动的最佳时期。

换而言之，一部分人会富起来，赚的盆满钵满；而另一部分人，则会掉落阶级。

今日头条 | 来源

更多金融常识咨询及实操，请添加管理员微信：shushi1019，财务改变从这里开始！