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钱棒棒阅读时间~刘鹤:中国如何跳出全球危机周期律?

浏览:36     发表时间:2020-12-30 21:00:00

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古老的中华民族自古就有重视历史经验积累的的传统。作为一名初入学海的文科博士,笔者也从小就有读史的习惯。负笈求学二十余载,未敢一日有所懈怠。

相信很多读者朋友也有着相似的感受:抬头仰望浩渺无垠的历史星空,总能够引发我们的无限遐想与沉思。而笔者始终认为,我们阅读历史的目的绝不仅仅在于增长知识,陶冶情操,更重要的还在于读史明智。以史为鉴可知兴替,历史不会自我重复,但会押着同样的韵脚。

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人类社会的进步,历史车轮的翻滚,绝不会一帆风顺。社会危机与文明的繁荣,总是相伴而生,如影随形。15年6月,著名经济学家刘鹤执笔的文章《两次全球大危机的比较研究》获得了中国经济学界的“诺贝尔奖”——孙冶方经济科学奖。

这篇雄文关注的焦点,就是全球经济危机的周期规律。本文中,笔者希望和读者朋友们一起,沿着刘鹤的思路,讨论全球危机的“周期律”,并为中国寻求破局之策。

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近代经济史就是一部“危机循环”史

正如在自然界存在着气候变化的长周期一样,在经济社会发展领域,只要时间的跨度足够大,也会发现历史的重复现象或者相似之处。

从16世纪新航路的开辟,全球化发展,一直到20世纪初期。这几百年时间里,资本主义的产生,发展以及在全球范围内的扩张是历史的主基调。数百年的资本主义经济繁荣史同时也是一部“危机史”。

喜欢历史的朋友想必不会陌生,被誉为“海上马车夫”的北欧小国荷兰,是世界近代史上第一个发达的资本主义国家,资本主义世界的第一次经济危机也发源于此。

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17世纪中叶,西欧人从土耳其引进了郁金香。这种外表艳丽,气味芬芳的花朵很快就受到了上流社会的追捧,价格自然是水涨船高。一些投机商人嗅到了其中的商机,便开始大量囤积郁金香,导致价格进一步上涨。在高额利润的诱惑下,荷兰几乎“全国炒花”。

此时人们购买郁金香的目的早已不再是观赏装饰,而是希望在价格进一步暴涨时,售卖获利。这和几百年后的古玩、艺术品、房地产、期货、股票的炒作套路,何其相似!然而好景不长,泡沫吹的再大,也终究敌不过时间的风吹雨打。

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1637年2月4日,郁金香市场突然崩溃,两周内价格暴跌90%。这场危机的结果不仅是大量投机者的血亏,更间接导致了作为当时欧洲金融中心——荷兰的衰落。

距离现在最近的一次全球性经济危机,也是刘鹤文章关注重点的2008年美国“次贷危机”的发展演进规律也大致如此,只不过这次的炒作对象换成了房地产。2001年互联网泡沫破灭之后,美联储为了振兴国内经济,多次降低了联邦基准利率即降息。

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在富裕阶层房地产市场基本饱和的情况下,美国政府大力倡导穷人买房,鼓励银行向中下层平民贷款。银行为了业务扩张也纷纷向一些信用等级较低(也就意味着偿还能力低)的用户发放房屋贷款。美国全国上下迅速掀起了狂热的购房潮,房地产泡沫被迅速吹大。

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随着美国经济的恢复和美联储的不断加息,大多数“次贷借款人”的还款压力大幅增加,房价也开始直线下跌。最终大量用户因还不起房贷而选择弃房断供,银行呆账坏账陡增,进而引起股市震荡。

2008年,拥有百年历史的美国投行“雷曼兄弟”轰然倒下,并扩散至美国的金融体系和整个美国经济,并逐渐演化为一场全球性的金融危机。

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一言概括之,但凡资本,都具有天然的扩张性,总是想尽办法去实现自我繁殖。简单来说,在生产资料私有制的条件下,资本家为了追求超额利润,必然会不顾社会需求盲目扩大生产,导致生产相对过剩。

所以,经济危机的诱因一直都是存在的,只是在量还很小的时候,它的影响是隐形的。也可以说是微小的,但经过长时间的积累,这些小问题积攒到一定程度的时候,它就会发生质的变化。其结果就是巨大的经济危机。

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马克思主义的理论视野中,生产力与生产关系,经济基础与上层建筑的矛盾运动是社会发展的根本性动力。而这两大矛盾运动发展到一定程度,就会衍生出社会危机。危机的最终解决就意味着生产关系的巨大调整以及由此引发的生产力飞跃。

正如刘鹤在文中所言,危机只有发展到最困难的阶段,才有可能倒逼出有效的解决方案。从这个角度讲,所谓的人类社会“治乱循环说”,也并非全无道理。

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大规模投机活动是社会危机的重要推手

参照历史的经验,大危机爆发前通常会经历一段经济高速增长的“黄金时代”。而表面繁花似锦的经济形势,会刺激经济投机行为,资金大量流入股票债券等金融市场,国民经济就会加速“脱实向虚”,经济大危机的祸根也就此埋下。

通过对历次经济危机的比较分析不难发现,危机的前夜的黎明往往是静悄悄的:经济繁荣,物价稳定,就业充分,社会安定,乾坤明朗,欣欣向荣。但也就是在此时,投资热潮和资本市场的泡沫化却达到了令人难以置信的高度。

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因为看似一片大好的经济社会形势,诱使大众的心理都处于极端的投机状态。他们不断提出使自己相信的,可以“一夜暴富”的理由。看似膨胀的经济数字实际上只是被人为吹大的泡沫,但精神鸦片抽多了,人的投资理性也就耗尽了。

股票市场是最近两次全球经济危机的共同暴雷点,也是资本投机行为的重灾区。我们就以股票市场为例,分析投机行为如何在经济危机中推波助澜。

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经济上行期间,股票价格的上涨会让人们产生一种自己财富增加的幻觉,进而拉动个人消费,刺激各个行业的销售兴旺。这样一来,上市企业的利润增加,股价必然进一步上扬。即使一般企业,也会由于社会消费量的扩张,利润增加。

这样一种“良性循环”的社会,看似繁盛,却在无形中鼓励了股票投机行为:较好的经济形势会导致股票价格上涨,股价的高涨会刺激股市投机行为的增多,股市投机又会进一步拔高股价,继而引发更加狂热的投机行为。

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等到股票价格上涨到极点,且远远高于自身价值时,大部分投机者的财富也都被牢牢套进了股市,其继续投机的能力甚至是生活消费的能力就被限制住了。没有了源源不断的资金注入,股票价格自然开始下跌。

此时一些“聪明人”一看形势不对,马上开始抛售股票。第一张“多米诺骨牌”一旦倒下,就会很快出现连锁反应,更多的人选择抛售,股票价格继续下跌,且一发不可收拾。美国1929年的“黑色星期四”大概就是这样来的。

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股价暴跌的直接后果,就是企业和股票所有者的财富大量缩水。全社会消费水平明显下降,各类市场出现萎缩,最终导致经济崩盘。

一言蔽之,两次大危机前的产业繁荣神话以及收入分配差距的扩大,改变了民众的财富观念和投资心态,人类本性中的贪婪和健忘达到前所未有的程度。在投机行为带来的巨大收益诱惑面前,很少有人能够经受住泡沫产业的诱惑。