没有什么是不能用印钞解决的，如果不能，那一定是印的太少了。

相信这个认知，在2020年我们体会更深，但我不得不告诉大家一个更坏的消息，全球新一轮大放水已是箭在弦上。

换句话说，新一轮大放水不远了。而中国不可避免陷入被动放水。

01

2年内再放水30万亿

最近金融市场又出了个重磅预测。

根据摩根士丹利的预测，未来2年，全球四大行（美联储、欧央行、日本央行和英格兰银行），将24小时不停转印钞，规模高达5万亿美元。

5万亿美元换成人民币就要32万亿，而过去几十年间，这4家央行放水的总规模也才25万亿美元。

可以想象一轮新的大水就要来了。

若这个规模扩展到8家央行（美联储、欧央行、日本央行、英格兰银行、加拿大央行、瑞典央行、澳联储、新西兰央行）规模更是吓人：

相当于明年开始每个月多往市场印钞3000亿美元，超8成用来给政府融资。相当于每月额外向市场注入名义GDP0.7%的货币。

这8个央行将在2021年平均每月购买价值3040亿美元的证券(其中2380亿美元将是政府债券)。

这已不是放水了，这完全是只管现在不管以后洪水滔天。

以美国为例：

本财年结束，美政府债务规模预计20.3万亿美元，约美GDP的98%。美政府债务将于明年超GDP，到2030年末，美联邦债务总规模将是过去50年平均水平的两倍半以上。

美国债务占GDP比重（图片来源：格隆汇）

我们都知道，放水相当于借债，借谁的债？简单地说，就是借钱过日子。借未来的债。没钱花，就发国债借钱。美国的国库债券评级高，全球都争着买。没钱还，就继续借钱，以债养债。

然后，突然有一天，美国发现全球买债也赶不上自己发债速度了。

怎么办？

政府发，美联储买。

美国债务规模越来越大，还债压力就越大。你借钱是要给利息的，每一次到期你没钱还，就要借更多的钱还上一次的钱。

美联储资产负债表

非要比喻的话，就跟关联公司利益输送差不多。这母公司缺钱了，没钱怎么办？

拉个项目找个投资，让子公司掏钱。最后子公司有一天发公告说，自己账上有100亿，但是还不起5000万利润....有没有发现，这套路竟然跟美联储与美政府有点像。

美联储与美政府间虽不至于最后暴雷，可以继续放水借新还旧。但是却会带来一个更严重的后果，通胀，循环通胀。

02

全球大通胀将加速

从上面借钱逻辑看，只要美债负债在增加，通胀就将一直存在。从这个角度看，去除通胀是一个伪命题。而通胀的速度一定程度上取决于印钱的速度。结果是，今年全球印钱速度史无前例。

也就意味着全球通胀也将史无前例。其实已经有不少牺牲品了。

众所周知，美国由于其特有的货币地位。在遇到危机时，可以凭借滥发货币，把压力转移到其他国家去。

这一次，美国也一样。

不过这次美国收割了一圈，连别的国家的汇率都搞崩了几个发现：竟然不够自己国内填坑的。这下咋办？

全球央行默认的真理：没有印钞解决不了的事情，如果有，就再多印一些。

周二，美民主共和两党参议员公布9080亿美元的经济刺激方案。

这意味着，美国即将开启新一轮印钞，也即第五轮印钞，规模可能在5000亿美元至9080亿美元。而照这样的速度，美联储要以现在一倍的速度去购买相应债券。

而众议院议长佩洛西背后还在推动一个规模达2.4万亿美元的法案。

放水在加速。每一次大规模放水，带来的都是贫富差距的急剧扩大。马斯克今年财富暴涨1000亿美元。

当然，这样做也不是没有代价的，10月份，综合来自200个经济体11000家金融机构的跨境支付数据显示，美元以37.6%比例败给欧元（37.8%），第一次丢掉全球第一大支付货币地位。

美元、欧元跨境支付比例

这是一个历史性的时刻，预示着美元的主导地位正在遭受严重挑战。

要知道美元在全球支付比例中长期保持在42%，大规模放水也导致，在过去26个月左右的时间中，全球央行抛售了1.1万亿美债。确实够狠。

03

对我们有何影响？

全球都在放水，并且2020年看情况会加速放水，这种情况下全球通胀已不可避免。对我们而言，国内会不会受到通胀影响？

答案是肯定的。

虽然目前我们提到了双循环，内主外辅。但这个格局距离形成还有一段距离。就目前，我们对外的依赖性依然无可替代。

这种背景下，全球通胀，即使我们不放水，也会不可避免的进入被动通胀。只不过会比国外要好的多，程度上要轻一些。

对全球而言，大多数国家基本无抵抗之力，只能跟随放松放水。而我们作为全球唯一拥有全产业链的国家，不可能像欧澳等国家一样任人宰割。但是，我们能做的也仅仅是减少通胀预期。

这也是美国能够肆无忌惮无限量放水原因，它可以把放水转接给全球压力。

1，你放水，放水会造成你国内经济的崩溃，带来严重的通胀等社会问题

2，不放水，本币大规模升值，国际资本就会进来疯狂套利，掠夺资产

当然，我们国家有外汇管制制度，全球外面的货币影响到了内部就会被控制在一个相对较小的层面。如果不是管制，人民币汇率可能就是这个样子了（白线是实际趋势，红线 我画的）。

我们国家最近发的一个负利率国际债券，被欧美国家机构等疯抢。很多人都说欧洲人傻。其实人家聪明的紧，买到就是赚到。

欧洲国家可不跟我们一样，还有什么外汇管制，自由兑换的结果就是早早跟着走向了负利率时代。咱们的利率是-0.152%，他们国内的早就不知道是0.2，还是0.3了，买到赚到没毛病。

为了应对未来可能到来的通胀，我们国家央行甚至在趁机收缩货币。

数据来源：WIND

净投放-3300亿。以往12月份是惯例财政扩张年。已经很能说明问题了。所以，全球大通胀预期下，咱们肯定也会受影响。

但影响有多大，要看ZF怎么应对。

复利研究院 | 来源

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