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钱棒棒阅读时间~叶檀:金融市场短兵相接 短期看好人民币 长期看好A股!

浏览:14     发表时间:2020-09-08 21:00:36

有一连串的市场现象需要解释,厘清逻辑,是下一步投资的秘钥。
 
金融市场出现三个奇特现象:

1、8月开始,人民币汇率兑美元大涨特涨;

2、美国股市和中国股市突然下跌;

3、黄金价格大跌。

这些现象之间有内在的逻辑关系,从外部解释会上大当。
 
今天,我们就来说说,投资市场最大的逻辑到底是什么。
 

人民币汇率创下一年三个月以来新高!


人民币汇率这段时间大涨特涨,黄金价格大跌特跌。
 
9月3日,央行授权中国外汇交易中心宣布,人民币兑美元中间价报6.8319元,环比上升57个基点,连续第8天上升,创下2019年5月14日以来的新高。9月4日,人民币兑美元中间价为6.8359。



8月前半个月,美元持续疲软,中美高层通话后,人民币展开补涨行情。当月,人民币汇率大涨1.84%,创下19个月以来的最大月度涨幅。
 
进入9月,人民币汇率势头更猛,在岸、离岸价格快速突破6.84、6.83、6.82关口,在岸价格一度触及6.81大关,离岸一度刷新2019年6月以来的新高至6.8124。



看后视镜的解释是,市场终于摆脱了中美贸易和美联储的不确定性,经济转型有所成功,所以人民币大涨。
 
简直是胡说八道!
 
到现在为止,美国的压制政策就没停过,最近把手又伸到了中国芯片制造最重要的企业中芯国际,从中印边界、台海到欧洲,挑动情绪无所不用其极,新冷战政策非常明确。
 
不要对美国现政府的包容抱有任何幻想,有时候,天真是弱智的反应。
 
反观中国经济,一直保持稳健,在人民币涨跌前后,没有发生本质变化。
 
那么,人民币汇率为什么大涨?
 
重要的原因是,在美国的压力之下,从欧洲到亚洲,都在帮助压低美元指数,扶持美国经济。
 
中美贸易的实质是我们在按照第一阶段协议的规则行事,我们在履行协议,进口农产品和能源。
 
其他国家对美国也在让步,从美元指数就可以看得出来。今年8月,美元指数下跌1.29%,一度跌破92,创下2018年5月初以来的新低。
 
资金大举做空美元,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,对冲基金做空美元的仓位达到约10年来最高水平,根据美国银行全球研究的最新调查数据,36%的基金经理今年下半年的主要外汇策略是做空美元。
 
下面是美元指数的月K线。



从图上看,美元指数从4月开始进入下行周期,考虑到权重问题,欧元、日元等兑美元必然上升。
 
到了8月,美元下跌幅度缩小,9月至今,美元指数上升。原因在于,人民币等币种接过了接力捧。

高盛经济学家说,虽然中美争端仍然敏感,但贸易协议今年不会撕破。
 
翻译成市场语言,人民币汇率兑换美元接下来两三个月大概率上涨,到了全球大投资者的收获季节,然后下跌。
 
连具体的点位都有了。9月1日,高盛表示,1美元兑6.7元人民币的12个月预测存在下行风险,而汇丰目前预计,今年年底是6.7元,远高于此前预测的6.95元。
 
我的预测在6.8左右。
 
神逻辑啊,跟现在的黄金逻辑简直是如出一辙。
 
除此之外,人民币上涨还有什么原因呢?
 
主因之一是持有人民币资产有钱赚,中美利差扩大,美联储维持惊人的低息,而中国央行的保持利息稳定,中美10年期国债利差超过230个基点,国际投资者可以获得汇差和利差双重收益。
 
外资源源不断进入人民币资产,尤其是中国债券市场。据FX168,9月2日,中央国债登记结算有限责任公司公布数据,截止8月底,中债登记为境外机构托管的债券面额高达24619.55亿元,环比增加1178.31亿元,上升5.03%,从2018年12月以来连续增加了21个月。
 
只要有巨大的利差,外资就会想方设法得到汇差和利差的双重收益,外资进入越多,人民币汇率也就越坚挺。
 
话分两头,各表一枝。
 
中国为什么允许外资源源进入?允许人民币汇率大幅上升?
 
近两个月,央行没有利用逆周期工具遏制人民币走势,在岸人民币也在大幅升值,说明这次升值被默许了。
 
我国的顺差在缩小,无法通过制造业的大幅顺差获得美元。
 
9月6日,国家外汇管理局副局长郑薇表示,2020年上半年我国经常账户的顺差859亿美元;外汇储备的规模稳中有升,上半年我国外汇储备规模为3.1万亿美元,较年初增长了44亿美元。
 
一年几千亿顺差的甜蜜幸福,一去不复返。
 
人民币汇率弹性就得增强,人民币汇率必须越来越市场,否则人民币一崩紧,经济就地动山摇。
 
我们做好了心理准备,人民币汇率上升会让一些传统制造企业破产,破就破吧,低效的制造企业十年前要淘汰一波的,总是狠不下心来,这次不狠心也得狠心了。
 
如果出现最坏的情况,出现局部战争,美元和黄金的流入对于我们来说,也是必不可少的。
 

坚定的长期看好股市


这几天,有个关于金融方面的会议在召开,一行两会、外汇局官员都参加了。表面看来,波澜不惊,其实暗含深义。
 
9月6日,“2020中国国际金融年度论坛”在北京召开,主题就是“新金融、新开放、新发展”。
 
这次会议,传递出几个重要信号。
 
不管世界局势如何风云变幻,国际金融年度论坛依然举行,金融国际化没有停步。
 
央行副行长陈雨露表示,在服务好国内经济的同时,中国金融业、中国金融服务业也不断的追求更高水平的对外开放,并积极参与全球经济金融治理,努力承担必要的国际金融责任。
 
一方面,我们取消了对银行、证券、期货和基金管理等领域的外资持股限制,降低了资产规模、经营年限等股东资质方面的限制,同时我们在企业征信、信用评级、支付清算等领域给予外资国民待遇,积极推动会计、税收和交易制度的国际接轨。
 
在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中,金融业准入的负面清单已经正式清零,目前上述措施已经初见成效,更多的外资和外资机构正在有序地进入我国金融市场,呈现百花齐放的新格局。
 
外资机构在进入、进入,再进入。
 
中国开放了35种大类金融牌照,包括银行、保险、资管、券商、期货、信托、不良资产管理,还涉及金融基础设施牌照,如信用评级、托管、支付。
 
到目前为止,国内有41家外资银行,其中11家国际性银行或者投行参与到证券行业,有64家保险公司存在外资参股或者外资战略性投资。
 
全球排名前20的资产管理公司中,有11家资管机构在中国非常活跃。
 
友邦人寿获得了外资独资人身险牌照,安联保险获得独资保险控股牌照,贝莱德基金管理公司获得独资公募牌照,东方汇理资管成立了外商控股合资理财公司,橡树资本新获AMC牌照,花旗银行新获托管牌照,美国运通获得银行卡清算业务许可证。
 
资本市场牛短熊长正在消失。我们不能昧心说,资本市场已经牛长熊短,但起码是可以预期的。
 
证监会副主席方星海在会议上提出,我国“牛短熊长”的市场正在消失,将进一步扩大沪深股通投资范围和标的。
 
外资在进入、进入,再进入。
 
国家外管局发布的数据是,今年7月,外资净增持境内上市股票和债券规模同比增加了1.4倍,外汇储备余额连续4个月正增长。
 
中国的牛市,刚刚起步。
 
既然如此,截止9月4日的一周,股市为什么大跌呢?
 
三大因素:金融战,获利了结,价格太高。
 
虽然人民币汇率可以上涨,但双方股市,是金融战的主战场。
 
9月4日,全球股市下挫,尤其是纳斯达克,9月3日暴跌了4.96%,9月4日下跌了1.27%。
 
此前最受追捧的科技股成为这次市场剧震的罪魁祸首,大型科技公司的跌幅创3月份以来最大。
 
纳斯达克上涨太快太高,纳斯达克100指数六周内暴涨18%,热门科技股的交易价格都比200日移动均线高出70%或者更多。
 
相对来说,此前下降较多的能源股、航空股相对坚挺。要知道,2020年,能源股和金融股都表现不佳,年内分别下跌了近43%和19%。
 
已经下跌得如此之惨了,还能怎么跌?接下来的消息,本质上都是利空出尽。



为了腾挪资金,资金从流动性最好的黄金和人民币资产流出。
 
截止9月4日的一周,北上资金净流出超200亿,为今年单周净流出第五位。今年以来,单周净流出之最为3月9日到3月13日,当时北上资金共计卖出417亿元。
 
A股进入慢牛,这个判断不会变。
 
全球同此凉热,股市一跌,以股市上涨作为吹牛资本的特朗普又要抓狂了,他肯定挺住大洋彼岸不放,以推卸自己的责任。
 
做好心理预期,兵来将挡,水来土掩。
 
我们是从光脚的时代过来的,离饥饿时代不远,人家还穿着皮鞋呢,我们怕什么?

叶檀财经  | 来源

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