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周三微课:复盘巴菲特股东大会

浏览:82     发表时间:2020-05-06 09:38:28

新闻

巴菲特股东大会,正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会,每年5月初召开,全球投资者开始每年的奥马哈朝圣之旅。每年,投资者仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法:一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中,还有一次就是公司股东大会上发表的演说。


北京时间5月3日早,巴菲特出席股东大会。

背景

和以往巴菲特的分享投资心得大会不同,本次大会更像是一个激励大会。因为,至今美国的疫情还不容乐观,疫情对美国经济的影响还在持续蔓延。


美国疫情:截止5月5日,美国感染者在95万人以上。今年由于3月收到疫情的重大影响,美国第一季度的GDP减少了4.8%,第二季度的经济情况将会更加糟糕。而在这个基础之上,美国还面临着今年大选,石油价格战等多方问题。


巴菲特的问题

众所周知,由于疫情带来的黑天鹅事件,让美国经历了四次熔断,今年也是第一次全球石油出现了负油价的情况。全球,全美的投资人都因此受到了损失,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司也不例外。


2020年一季度财报显示,公司亏损497.46亿美元(约3500亿人民币),上年同期盈利216.61亿美元。

投资亏损545.17亿美元,上年同期为盈利154.98亿美元。

衍生品亏损11亿美元,去年盈利6.08亿美元

经营利润盈利58.71亿美元,去年盈利55.55亿美元。


伯克希尔本身的股票在近期也没能跑赢大盘。


在股东大会上,巴菲特表示他清仓了自己的所有航空股,这句话一出也让人看出了巴菲特近期对指数的负面判断。



伯克希尔公司的特色

巴菲特一直被中国股民奉为股神,但实际上,他的投资远远不仅在股市上,他收购控股了60余家公司,包括了知名品牌冰雪皇后,保险公司,能源公司等等。他投资的行业涵盖了金融,能源,奢侈品,食品,媒体,物流,建筑等多个板块。这些投资有既是他所谓的“风险分散投资”,也是他的“能力圈”。保险业务也为巴菲特带来了源源不断的现金流。


巴菲特的投资艺术

“一代股神”:1965年,35岁的巴菲特入主伯克希尔哈撒韦公司,在这55年中,伯克希尔股价累计涨幅达到一万五千多倍(18美元到两万多美元一股)。


55年时间伯克希尔哈撒韦公司股票市值投资回报率达到两万多倍,同期标普500累计回报率一百多倍倍,他持股的复合年均回报率20.3%,同期标普500指数复合年均增长率10.0%,跑赢指数10.3个百分点。


长线投资:截至2019年底,巴菲特掌舵的伯克希尔公司重仓持有时间超过15年的股票有7只。


与时俱进:最初巴菲特主要重仓消费股和金融股,从2011开始巴菲特增加了信息技术板块的投资,2016年开始巴菲特持续加仓苹果,如今苹果已成为巴菲特第一重仓股。

危机处理:

1987年美国“黑色星期一”:先见之明 57岁的巴菲特在股市暴跌之前已经卖出了大部分股票,1987年伯克希尔公司较上一年增长了19.5%,这一年标普500回报率5.1%,巴菲特战胜市场14.4个百分点。


1997年亚洲金融危机:合理避险,67岁的巴菲特减持部分金融和可选消费行业股票,次年又大幅增持。在1997年公司净资产回报率34.1%,市值回报率34.9%分别高于标普500回报率0.7和1.5个百分点。


2000年科技泡沫:谨慎新生事物  年近70的巴菲特以看不懂互联网为由,并没有参与互联网板块的投资,也因此避开了20年前的天雷


2008年全球金融危机:78岁的巴菲特,新增了四只股票,主要集中在公用事业和工业领域。在2008年,标普500回报率创下-37%的新低,伯克希尔公领先大盘27.4个百分点。


总结:巴菲特不是一个固步自封的人,也不是一个盲目跟风的人。2000年的互联网狂潮和2008年房地产狂欢他都没参与,也因此避开了很多雷。虽然巴菲特最大的成功就是,从没踩过雷。

股东大会启示

  1. 确定”黑天鹅”,巴菲特近期并没有抄底或者自己的股票回购行为,因为他确定这个疫情是黑天鹅事件,并且不确定他的持续时间有多长。
  2. 拒绝跟风,由于看空的金融机构推波助澜,让美国的股市屡显新低,做空美国在此时成为了一股潮流,但是巴菲特依然保持这几十年的投资风格“不跟风"。
  3. 分散投资
  4. 当看不清局势的时候,会选择撤离
  5. 现金储备:伯克希尔一季度末是有1240亿美元现金
  6. 谨慎投资
  7. 永远的价值投资价值观
  8. 勇敢变化

中国

反观依然处在疫情期的欧美国家,中国在第一季度末已经逐步走出了疫情带来的负面影响,上证指数也已经恢复到了2800点。

思考

  1. 巴菲特的投资价值观到底是怎样的?
  2. 如何认识市场情绪,经济状况和投资状况的关系。



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