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周三微课:巴菲特的年度启示录

浏览:54     发表时间:2020-02-26 11:10:56


新闻

2月22日晚间,巴菲特公布2020年度致股东信,该信件向来被华尔街人士视为必读读物,一同发布的还有公司年报。这是写给股东的第55封年度信函,内容包括2019年度的公司业绩、投资策略,还对接班人等热点话题表达了自己的观点。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体,世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态,以此作为对未来经济和市场的预测。


数据

从伯克希尔和标普500的数据对比来看,伯克希尔大部分时间跑赢了大盘,复合年收入超过了标普500百分之十,累计收益更是远超标普。


但是由于今年增幅低于标普500近20%,所以这次的业绩也被人笑称“巴菲特跌下了神坛”

巴菲特的解释

巴菲特的年度信里也提到的这些东西:

1.现金储备:截至2019年12月31日,伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)持有的现金和现金等价物约为1,280亿美元,其中包括对美国国库券的短期投资,而未分配利润约为4,025亿美元。


2.认识留存收益:劳伦斯.史密斯 的书中说 ,在通缩时期,固定收益投资的表现可能会超过股票,而在通货膨胀时期则相反。这个观点影响了他。由于股息和复利不同,所以不断增加的留存收益让管理变得有一些困难。但是他们会进行留存收益再投资。


3.投资标准:1.合理且有上涨空间的股价。2.诚信有远见的股东。3.好的有形资产回报率。但是现在符合这样要求的公司实在太少(几乎没有),所以巴菲特不会一次性投资一家公司。


4.认识波动和失败:你满怀期待的和她走在一起,但是有可能你们会幸福,也有可能你们会发现不合预期。投资必定有输有赢。伯克希尔也准备增加季报,这样就可以让投资者更好的认识波动。(一年的浮动不代表什么,一季度的也不代表什么,眼光要长远)



5.现金意义:由于现在许多地方都在降息,甚至有的国家已经出现了负利率,所以许多热钱都涌入了资本市场。而保险公司也在选择新的投资方向,如债券。伯克希尔由于自己有保险业务,所以可以保证现金流一直充足。


6.投资心态:不要去预测你不能控制的事。买股票的意义只是持续地向一家公司放贷而已。


7.投资信心:只要估值合适,他们现金足够,他们依旧会回购伯克希尔的股票。


8.继承者:巴菲特和芒格都已经有90几岁的高龄了,所以他们也在为自己选出色的继承人。其中要求有:有原则和想法,不要机械。爱顾客,爱社会,爱国家。



伯克希尔业务:保险,投资,生产。

巴菲特的持仓

2019年,巴菲特以金融股为主,辅以通信股。少量的消费股。巴菲特对科技板块的漠视也一直以来备受批评。对苹果的投入是因在苹果生产线已经稳定,基本也算是进入消费品种。



巴菲特近期采访

  1. 不要恐惧市场跌,市场跌的时候是你买入的时候,股民应该高兴才对。
  2. 疫情对经济有影响,但是应该有长远的目标。
  3. 他希望自己的客户是不要情绪化,也不要去借钱投资。

问题

 
  1. 我们该如何向巴菲特学习?
  2. 我们该如何认识现金流?什么时候该加仓?什么时候该变现?
  3. 巴菲特真的跌下神坛了么?





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