2月22日晚间，巴菲特公布2020年度致股东信，该信件向来被华尔街人士视为必读读物，一同发布的还有公司年报。这是写给股东的第55封年度信函，内容包括2019年度的公司业绩、投资策略，还对接班人等热点话题表达了自己的观点。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。

从伯克希尔和标普500的数据对比来看，伯克希尔大部分时间跑赢了大盘，复合年收入超过了标普500百分之十，累计收益更是远超标普。

但是由于今年增幅低于标普500近20%，所以这次的业绩也被人笑称“巴菲特跌下了神坛”

巴菲特的年度信里也提到的这些东西：

1.现金储备：截至2019年12月31日，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）持有的现金和现金等价物约为1,280亿美元，其中包括对美国国库券的短期投资，而未分配利润约为4,025亿美元。

2.认识留存收益：劳伦斯.史密斯 的书中说 ，在通缩时期，固定收益投资的表现可能会超过股票，而在通货膨胀时期则相反。这个观点影响了他。由于股息和复利不同，所以不断增加的留存收益让管理变得有一些困难。但是他们会进行留存收益再投资。

3.投资标准：1.合理且有上涨空间的股价。2.诚信有远见的股东。3.好的有形资产回报率。但是现在符合这样要求的公司实在太少（几乎没有），所以巴菲特不会一次性投资一家公司。

4.认识波动和失败：你满怀期待的和她走在一起，但是有可能你们会幸福，也有可能你们会发现不合预期。投资必定有输有赢。伯克希尔也准备增加季报，这样就可以让投资者更好的认识波动。（一年的浮动不代表什么，一季度的也不代表什么，眼光要长远）

5.现金意义：由于现在许多地方都在降息，甚至有的国家已经出现了负利率，所以许多热钱都涌入了资本市场。而保险公司也在选择新的投资方向，如债券。伯克希尔由于自己有保险业务，所以可以保证现金流一直充足。

6.投资心态：不要去预测你不能控制的事。买股票的意义只是持续地向一家公司放贷而已。

7.投资信心：只要估值合适，他们现金足够，他们依旧会回购伯克希尔的股票。

8.继承者：巴菲特和芒格都已经有90几岁的高龄了，所以他们也在为自己选出色的继承人。其中要求有：有原则和想法，不要机械。爱顾客，爱社会，爱国家。

伯克希尔业务：保险，投资，生产。

2019年，巴菲特以金融股为主，辅以通信股。少量的消费股。巴菲特对科技板块的漠视也一直以来备受批评。对苹果的投入是因在苹果生产线已经稳定，基本也算是进入消费品种。

1. 不要恐惧市场跌，市场跌的时候是你买入的时候，股民应该高兴才对。
   
2. 疫情对经济有影响，但是应该有长远的目标。
   
3. 他希望自己的客户是不要情绪化，也不要去借钱投资。