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钱棒棒阅读时间~中国减911亿美债后,再减,持仓创30个月最低,可能还会抛更多

浏览:56     发表时间:2019-12-25 21:00:46

根据美国财政部于美东时间12月16日最新公布的国际资本流动报告TIC(数据延后两个月惯例),今年10月,全球18个美债的海外央行持有者不同程度抛售了美债。


与此同时,全球的央行已连续14个月净出售美国国债。


在此期间,全球央行抛售美债的总额为3480亿美元。


这进一步印证了,BWC中文网观察团近期提及的,全球央行正在掀起美债抛售潮。而在美债10月最新一期抛售名单中,有几个现象值得特别注意。首先,比利时、德国、荷兰、意大利、波兰这5个此前宣布已从美联储和英格兰银行等海外金库中运回部分黄金或计划运回黄金的货币当局不同程度地减持了美债。

其中,作为前十大美债海外央行持有者之一的比利时抛售了100亿美元的美债,德国则是在9月和10月连续抛售了23亿美债;荷兰也连续两个月,共抛售了20亿美债;波兰也连续两个月,共抛售了31亿美债;意大利抛售了1亿美债。


而在近期运回海外黄金的央行中,我们以波兰为例,据报道,波兰已于11月,成功地从海外遣返回波兰数量为8000根,总重达100吨的金条。再结合波兰连续两个月大幅减持美债的现象,可以看出,波兰或正在用实物黄金等非美元货币来替代美债等美元核心资产,而这几乎也成为上述多个要求运回黄金的央行减持美债的缩影。

这表明我们正在接近美元与黄金彻底分手后48年以来以美元为主导的全球货币体系的尾声,这可能带来自1971年尼克松关闭黄金窗口,美国单方面废除布雷顿森林体系金本位以来最大的货币变化(下图)。


事情的另一面,在10月抛售美债的全球央行名单中,石油国沙特、科威特也呈现出连续抛售美债的现象。例如,沙特在9月和10月连续两个月,共抛售49亿美元的美债,而科威特则从7月开始,在截至10月的4个月间,有3次抛售现象,9月虽然没有减持,但与8月是持平的状态,共抛售6亿美债。我们知道,美元之所以能够有今天的地位,其中,上世纪70年代,沙特与美国签订的石油美元协议起到了重要作用。


自此之后,全球的石油交易不但是美元,美债也成为包括一系列石油国在内的全球多个货币当局发行本币的锚定物。这就意味着,一旦全球多个石油国不再青睐美债,石油美元的根基似乎面临动摇。我们曾提及,近年,作为全球主要产油国的俄罗斯已累计抛售了较最高点约94%的美债,再结合沙特、科威特连续减美债的迹象来看,不排除石油美元面临更大碰壁的可能。The McGill International Review专栏作家Nick Chao数周前分析认为,石油美元协议可能会提前结束。这或也将成为美元面临被清算的潜在风险。

相比于前面提及的一系列抛售美债现象来看,10月全球央行呈现的另一个变化则是在美债前两大主要海外持有者中国和日本对美债持有情况上。我们注意到,继今年6月日本超越中国,成为美债最大海外持有者后,在10月,日本扩大了这一地位。日本继9月突然发出大幅抛售了289亿美元美债,成为当月美债最大做空者后,于10月增持了222亿美债,目前日本持有1.168万亿美债,如今已回到自2008年7月以来与中国持有美债的最大差距。


而在日本于10月增持美债时,中国继续抛售美债。



尽管中国(内地)10月抛售了8亿美元美债,但需要注意的是,美国金融网站Zerohedge报道称,目前持有1.1016万亿美元的美债,是自2017年4月以来(30个月以来)的最少美债数量和最低水平。不仅如此,我们注意到,在去年6月至今年9月间,中国(内地)共减持了约911亿美元的美债。也就是说,在累计减持911亿美债后,中国再抛售美债。累计抛售近千亿美债的数量已超过德国目前持有的842亿美元美债。


全球最大对冲基金桥水创始人、亿万富翁雷.达里奥近期预期表示,不排除中国更大规模和幅度削减庞大的美国国债的可能。我认为或成为现实。俄罗斯卫星通讯社近期报道,据观察人士估计,中国完全有可能还会抛售规模高达7000亿美元的美国国债。

俄媒进一步解释称,如果说市场已经习惯了美国国债小规模减持的话,那么短时间内多个主要买家大量抛售则会引起市场动荡。这也意味着,仅靠美联储自己单方面支撑的美国债务经济模式似乎难以维系,并且其不断编织的膨胀美元,还滋生了美国金融和债务危机的风险。


毕竟,截至12月17日,美国联邦债务总额已高达23.1万亿美元(如上图),在过去三年间,美国联邦债务赤字总额增加了3.2万亿美元,而不断爆表的赤字一旦没有多个主要买家的青睐,美国经济“欠债上瘾”的现象或将进入无人买单的空心状态。届时,美元或也将面临被清算。

BWC中文网观察团 | 来源

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