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中国人民银行行长易纲19日表示，要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，用改革的办法优化金融资源配置。易纲在当日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上表示，要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，促进经济运行在合理区间。要坚持推进结构调整，立足当前、着眼长远，用改革的办法优化金融资源配置。

讲话重点

从国际上看，金融危机后主要发达经济体实施空前宽松的货币政策，在零利率状态附近难以退出。中国，由于我们自身的制度优势，所以在经济运行的平温度中表现亮眼。没有过分的通货膨胀或通货紧缩。因此，我们也不能盲目搞0利率，也不能搞竞争性量化宽松。

背景：2019年多国降息

降息原因：今年以来，为了应对经济增速下滑，超过30个国家的央行选择降息

降息特点：增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票

降息弊端：低利率对刺激经济的递减效用以及存在引发投资风险的副作用

国际态度：

1.韩国：韩国央行选择按兵不动，是因为要评估前两次降息的效果。韩国月度出口额已连续11个月同比下降，消费价格指数数月来持续走低。

2.澳大利亚：10月1日，澳大利亚联储宣布降息0.25个百分点，利率从1%降至0.75%的历史新低，以刺激停滞不前的经济。这也是澳大利亚联储今年第三次下调利率。大利亚楼市逐渐企稳，矿产业也有止跌之势，但该国面临的内外部经济局势仍然严峻，尤其是就业与通胀表现仍然低迷，私人资本支出下降，零售销售、汽车销售、住房建设等表现疲弱。

3.日本：目前没有考虑进一步宽松政策，但是退出量化宽松为时尚早。10月日本零售销售应声同比大跌7.1%，创四年半最大降幅。

4.加拿大：到明年年底前央行都将按兵不动。不过，鉴于贸易局势及其对大宗商品价格造成的影响，加拿大央行货币宽松的大门仍未彻底关闭。加拿大第三季度出口下降1.5%，拖累第三季度经济年增长率放缓至1.3%。加拿大出口数据已数次下滑，经济韧性正受到全球贸易争端的考验。

国际经验

1. 单靠货币刺激的失败经验：20世纪80年代以前，货币政策目标比较多，主要是刺激经济增长，最终出现了严重的“滞胀”。
   
2. 20世纪80年代至2008年国际金融危机，反通胀成为货币政策的主要目标，经济增长较快，但忽视了金融稳定。
   
3. 2008年国际金融危机以来，全球着力完善金融监管框架并强化宏观审慎管理，货币政策再次转向刺激经济增长，但超宽松货币政策效果面临新的挑战。
   

发达国家的局限性

本次易行长也做出了一些分析

一是经济增长趋势等基本面是由重要经济结构性变量决定的（和货币政策无关的变动）比如人口老龄化（劳动力结构变化，生产率下降，储蓄增加）还有全球化进程，劳动力成本变动。这些变化并不基于消费者信心或者市场上本来的资金流量。

二.宽松货币政策无法控制货币流向。放松货币条件总体上有利于资产持有者，超宽松的货币政策可能加剧财富分化，固化结构扭曲，使危机调整的过程更长。

三.挤压银行体系，弱化银行货币供给的动力.

我国的应对

1.总量适度：不过多的一次性注入流动资金，定期补给。

2.精准滴灌：支持经济重点领域和薄弱环节。该救的救，该帮的帮，杜绝资本乱向。

3.协同发力：货币政策不仅仅是单纯的金融部门的事情，要和全国各部门协同。

4.深化改革：推陈出新

5.内外均衡：稳定人民币汇率，国际收支平衡。

思考

1.我国的货币政策核心是什么？

2.今年我国的经济表现如何？