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钱棒棒阅读时间~美股即将崩盘? 诺奖得主席勒:到处都是泡沫【鼎新经济学会】

浏览:59     发表时间:2019-10-30 17:35:16

耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特-席勒(Robert Shiller)日前表示,美国金融市场泡沫无处不在,无论是股票市场、债券市场还是房地产市场,投资者都无路可逃。

  “我看到泡沫无处不在,”席勒周三表示,“无处可逃。你要做的就是撑过去。席勒曾准确预测到2000年的美股崩盘和2007年的房地产市场崩盘。

  席勒发出这一不祥警告之际,正值华尔街股灾90周年。1929年10月28日,道琼斯工业股票平均价格指数下跌13%,这是历史上第二大跌幅。再加上大萧条初期股市的重挫,华尔街花了25年时间才恢复元气。

席勒:美国股市未来的回报将乏善可施

  《非理性繁荣》一书的作者席勒说,他预计未来30年美国股市的平均年回报率只有4.4%。这不到标准普尔500指数长期回报率的一半,也远远低于养老金的要求。

  问题何在?问题在于美股的市值过高。目前美国股市较2009年3月9日的低点上涨了348%,为投资者的投资组合增加了近29万亿美元。

  但席勒说,高估值会侵蚀未来的收益。他说,美国股市的CAPE比率目前处于29的高位。CAPE比率,即经周期调整的市盈率,考察的是投资者为10年期间经通胀因素调整后的平均收益支付了多少钱。这一指标显示出剔除短期扭曲因素后市场的成本有多高。

  “现在CAPE为29,这种情况在历史上只发生过几次,”席勒表示,“我们到了1929年至30年代中期(的水平)。

  他补充称,在非理性繁荣泡沫破灭之前,CAPE仍可能继续上升。目前的CAPE略高于1987年的水平,当时美囯股市在1987年10月19日创下了23%的最大单日跌幅。

席勒:债券市场的繁荣是不可持续的

  席勒对债券的担忧和对美国股市的担忧一样多债券目前是最热门的资产类别之一,因为投资者寻求安全的收入。SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB)今年的总回报率与股票相当,为8.31%。这是过去10年3.7%的平均年回报率的两倍多。投资者将大量资金投入债券ETF,希望避开股市波动,至少获得一些回报。

  “它(债券泡沫)似乎与人们没有给予足够的关注有关,通过简单的逻辑思考就能知道,这不可能继续下去,它最终会有糟糕的结局,”席勒说,“它可能会在某个时候沉没。

席勒谈房地产泡沫:又回到了2005年

  席勒说,美国房地产市场正处于泡沫阶段,与2005年没有什么不同。“这就像又回到了2005年,”席勒说,“旧金山和洛杉矶已经在放缓。”他说,这是一个“糟糕的指标”,因为这些市场多年来一直在上涨。

  房地产类股也很火爆。房地产精选行业ETF (Real Estate Select Sector ETF, XLRE)仅今年就上涨了近29%,超过了标准普尔500指数20%的涨幅。房地产类股仅以微弱优势落后于科技精选板块SPDR ETF (XLK),成为今年表现最佳的板块。

新浪美股 | 来源

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