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钱棒棒阅读~权威人士专访再解读:最清晰的供给侧改革路径图来了

作者:钱棒棒     浏览:163     发表时间:2016-05-17 23:22:07
钱棒棒阅读--发现、分享世界的价值

这周一(5月9号),人民日报头版刊登《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》的访谈报道。在文章中,权威人士就当前中国的经济走势、改革及金融系统性风险等热点问题进行了回答,该文的论点和“定调”引发了经济金融界的热烈讨论。对此,老拙也有话要说……





雾里看花的供给侧改革


供给侧改革的方针,早就提了。但什么是供给侧?如何改革供给侧?没有人知道答案。


我们只朦胧知道,供给侧改革就是“三去一降”:去产能,去库存,去杠杆,降成本。但盲目地把“三去一降”当作改革路径,岂不太low?


所以,我们只好借鉴历史上的供给侧改革,看看当时的人是怎么做的?他们做得如何?




里根的供给学派经济学


1981年,里根上台。他曾是演员,所以有最朴素的价值观。就职演说中,里根提出:“在目前的危机中,政府不能解决问题,因为它本身就是问题所在。我们的税收制度惩罚辉煌的成就,让人们辛勤劳动却不能换得公平的报酬。”


所以,里根采取了四大措施:一是健康的货币供给;二是降低税率;三是放松管制;四是削减政府开支。


里根反对随机应变的货币政策,所以全力支持当时的联储主席保罗·沃克,沃克也果然没令他失望。为了回收货币,沃克把联储的贴现率提高到21%的惊人水平,那可是央行的利率啊。紧缩的结果,是工商业萧条,失业率高达10%。


而里根最大的成就,就是降税。老拙曾经写过那个著名的“拉弗曲线”,税率理论上可以达到100%,但政府的税收却降为零,因为没人愿意把自己创造的价值,全部交给政府。个人税率,从最高的70%降至28%;企业所得税,从最高的46%降至33%。


1983年,美国经济开始强劲复苏。所以里根赢得了50个州中49州的选举人票,成为美国历史上胜选最大的总统并成功连任。




我们的供给侧改革,仍会搭配总需求


5月9日,人民日报再访权威人士,第二天,就出了习大大在省部级领导干部会上的讲话。不是偶然,是刻意安排。


习总首先说:“我们讲的供给侧结构性改革,同西方经济学的供给学派不是一回事”,“供给学派强调的重点是减税,过分突出税率的作用,并且思想方法比较绝对,只注重供给而忽视需求、只注重市场功能而忽视政府作用。


我们的供给侧改革,与供给学派是不是一回事儿,不是值得关注的重点。真正的重点在最后两句:我们不但注重供给,也要注重需求;我们注重市场功能,还要注重政府作用。换句话说就是,我们不太会把削减政府开支、削减赤字当作重点。


权威人士给出了注角是:“一是适度扩大总需求,坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策,注重把握重点、节奏、力度。二是坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线,着眼于矫正供需结构错配和要素配置扭曲,全面落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大重点任务。”


再解读一下,权威人士口中的供给侧改革,与里根经济学最具体的不同是:我们不会以压缩开支来追求政府的收支平衡,也不会通过收缩货币来压抑通胀。毕竟,我们现在2%的通胀,与里根当时13%的通胀水平有差异;我们现在政府收入,与里根当时的财政恶化,也有差异;我们还有“适度扩大总需求”的条件,而里根上台时已临绝境。


上什么山来唱什么歌,不同的环境要采取不同的策略。所以习总说:“纵观世界经济发展史,经济政策是以供给侧为重点还是以需求侧为重点,要依据一国的宏观经济形势作出抉择。


中国供给侧改革的主基调来了:就是在调结构的同时,还会保持总需求的适度扩张。这个总需求扩张如何进行?一是适度降税,二是适度财政支出,三是适度货币信贷。如何才算是适度,那就见仁见智了。


如果能准确地理解这个“度”,你一定会是中国最牛逼的投资者。




我们的供给侧改革,是结构性的


习总特别强调:“我们提的供给侧改革,完整地说是供给侧结构性改革......结构性3个字十分重要,简称供给侧改革也可以,但不能忘了结构性3个字 ”。一句话三次突出“结构性”,说明了结构性的供给侧改革很重要。


但什么是结构性?又如何准确地理解结构性改革呢?


习总在具体讨论了国际和国内的需求疲弱之后说:“这些问题的主要矛盾不是周期性的,而是结构性的,供给结构错配问题严重。需求管理边际效益不断递减,单纯依靠刺激内需难以解决产能过剩等结构性矛盾。因此,必须把改善供给结构作为主攻方向,实现由低水平供需平衡向高水平供需平衡跃升。”


用什么手段来实现低水平供需平衡向高水平供需平衡的跃升,从而从结构上进行供给侧改革呢?手段就是:“主要通过优化要素配置和调整生产结构来提高供给体系质量和效率,进而推动经济增长。”


对!我们要通过优化要素配置来提高效率。但要提高要素资源的合理配置,放松政府管制,把属于市场的交还给市场,就成了必然。


对此,权威人士给出了具体手段:“我们的目的是为了更多地减少行政干预,让市场机制更多地发挥好决定性作用。但是靠什么手段能做到这一点?“解铃还须系铃人”,减少行政干预离不开政府自我革命”。


“那些本身没有行政干预、市场机制发挥较好的领域,就别再去指手画脚了......一句话,不管用哪种手段,最终都是为了有效发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,这是推进供给侧结构性改革必须把握好的关键点”


表述非常明确,实现供给侧结构性改革,优化要素配置是关键,放松政府管制是前提。但要贯彻到基层,可没那么容易。


你看到行政干预减少了吗?


尽管没有看到,但我们完全可以用最美好的中国梦去期待。但期待,是有时效的。




我们的供给侧改革,恐怕会有阵痛


说有阵痛,表现在明确表示的、不救经济的决心。


权威人士说了:“结构性改革才是走出眼前困境的根本之策,但这是需要付出代价的。西方国家多党执政的痼疾,没几个政治家敢于真正付诸行动,结果是“心想”而“事不成”。我们有制度优势,一定要形成共识、狠下决心.”


既然都说西方多党政治做不了,也做不好结构性改革,那做好的就只有我们了。而且明知要付出代价,也要狠下决心去落实。


首先,宽松的货币政策,一定不会再有了。


权威人士指出,要“避免用大水漫灌的扩张办法给经济打强心针,造成短期兴奋过后经济越来越糟。” “在利用货币扩张刺激经济增长边际效应持续递减的情况下,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。”


为此,权威人士特别举了例子:“一些国家曾长期实施刺激政策,积累了很大泡沫,结果在政策选择上,要么维持银根宽松任由物价飞涨,要么收紧银根使泡沫破裂,那才是真正的“两难”,左右不是!”


如此清晰地认识到货币政策的边际收益递减,如此旗帜鲜明地反对大水漫灌,如此明确地指出最终是物价飞涨或泡沫破裂这两难结局,或许真能是凯恩斯主义在中国的终结?


果真如此,则是中国的大幸事。


其次,不救经济的决心是真的下了。


权威人士说:“分化是经济发展的必然。在新常态下,我们最需要优化资源配置,培育新动力、形成新结构,这意味着分化越快越好。” “对那些确实无法救的企业,该关闭的就坚决关闭,该破产的要依法破产,不要动辄搞“债转股”,不要搞“拉郎配”式重组,那样成本太高,自欺欺人,早晚是个大包袱。”


为了达到去产能的目标,权威人士甚至手把手地教政府如何去做:“各地要明确具体任务和具体目标,加大环保、能耗、质量、标准、安全等各种门槛准入、制度建设和执法力度;处置“僵尸企业”,该“断奶”的就“断奶”,该断贷的就断贷,坚决拔掉输液管和呼吸机。”


要么抬高门槛逼他们退出市场,要么直接釜底抽薪让他们活无可活,还有比这更严厉的措辞和决心吗?




看大局,别抠字眼


股市这两天大跌,因为权威人士说:“经济运行,既不是V型,也不是U型,是L型。”人们划出了各种各样的“L”型,发现“L”,与“U”和“V”,真的不一样,因为右边缺了一根斜率向上的线。


坏消息还不止于此,权威人士补充说:“股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段。”股市的功能定位是什么?是融资啊。既然不能作为保增长的手段,那么作为融资的功能就一定要有。


市场显然解读出了文字背后的深意,而且还发挥得淋漓尽致。


但市场显然没有读出另一句话,是习总的一句话:“供给侧一旦实现了成功的颠覆性创新,市场就会以波澜壮阔的交易生成进行回应。”




结语:出来混,迟早要还的


货币之水,先在股市掀起巨浪。摁下去,就进入房市,再进入期市。所到之处,兴风作浪,但就是不进实体,真是让人捉急。


人们都知道货币之祸,但又愿意享受货币泡沫。所以旦有波动,就作仓皇鸟兽之散。地基不牢,住在里面不踏实啊。


老拙以为,这张思路明确的供给侧结构改革路径图,能真地做好,那真的就是好,哪怕要流血。但如果下了决心,吹了号角,张罗了一大阵,最终却打左灯向右转,才真会让人凉透了心。


改革的思路已变,昨天积累的经验,似乎不再适合明天。中国股市的未来,请参照供给侧改革路径图,与时俱进。



来源:拙朴新三板


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