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先看政策:
央行宣布9月16日全面降准0.5个百分点,定向降准1个百分点,释放9000亿流动性,普遍降准8000亿,定向降准1000亿,引导降低实体经济融资成本。
如何解读?
1、降准力度
这次降准力度还是不小的,不但是定向降准,更是全面降准,释放9000亿流动性,算上货币乘数,力度不小。
2、是大水漫灌吗?
降准属于典型的“逆周期调节”工具,符合预期,但是不算大水漫灌,降准排除财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司三类金融机构,本质上是一次对冲经济下行压力的常规操作。
3、对楼市、股市影响多少?
楼市有“房住不炒”的再三重申,有房贷利率的“LPR新政”,对楼市影响有限,现在楼市是单独调控,单独行情。
股市来说,是直接利好,没有降准也知道目前在推股市。
会推高通胀率吗?之前几个月忍住没降准,其实就是在考虑通胀和经济下行压力,现在通胀有点起来了,但经济下行压力显然更大,选择降准。不过对通胀影响更大的是下半年的原油价格,伊朗搞不好原油上涨,就是妥妥的输入性通胀啊。
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今年20几个国家降息,美联储也提前结束加息,开启降息,世界经济怎么了?
全球降息说明经济缺少内生动力,找不到增长点。从08年开始货币宽松已经十年了,全球经济还在吃信息科技的红利,新的5G、AI红利还是望梅止渴,远远没有到来。
但是货币宽松,是有代价的:
1、货币进入实体领域,短时间繁荣,但很快就是造成过剩,企业没有盈利,资金只能空转不会投入生产。
2、货币进入房地产、股票等领域,看起来是一片繁荣,其实是一种货币现象,越繁荣风险越大。
降息带来的结果是债务高企,接着就要降低利率,甚至是零利率乃至是负利率,一方面降低债务负担,另一方面还是继续刺激借钱。
其实,负利率是量化宽松的延续,是货币政策“黔驴技穷”之表现。
政府层面:降低利率可以减轻政府的债务负担,特别是欧洲高福利国家,最早实行负利率。
企业层面:“僵尸企业”盈利差平时借不起钱,低利率、零利率的钱才敢借,零利率和负利率其实是在养这些应该出清的“僵尸企业”。
个人层面:个人债务高企,和企业、政府一样,降低负担,刺激借钱。
一句话:这是赔本赚吆喝。
目前,中国降准,美国降息,20几个国家降息,欧洲、日本负利率,而且,丹麦发放全球首笔负利率房贷。
全球开始进入负利率时代,至少说明几个问题:
1、说明央行货币政策已经快到极限
2、经济增长极度依赖货币宽松政策;
3、经济负债率极高,已经极为脆弱。
全球经济不景气,美国问全世界要钱,日本和韩国闹到现在还没完,存量经济搏杀已经两年了,经济竞争开始蔓延到其他领域。
存量的逻辑下,货币宽松既要维持国内经济,又要防备别别人吃掉。
希望5G和AI可以打破技术天花板,催生更多需求和产业,用增量带领全球经济走出衰退,头部国家更要占好新技术的制高点。
就这样。
中产先生 | 来源
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